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                轉型升級or不務正業 產業大鱷“擠爆”金融圈

                2019-09-17 13:59:29 來源:棲霞晚報

                  □本報記者 高改芳

                  產業資金正加速進入金融領域。眾安保險、恒大和萬贏證券正在籌備中外合資的“恒贏證券”,這意味著,恒贏證券的股東將囊括馬明哲、馬雲、馬化騰和許家印等行業大從今天開始佬。在此之前,綠地控股(600606)已經在香港成立綠地亞洲證券,TCL組建金融控股↓集團也已有一年時間……

                  金融界人士指出,負利率和不良貸款率上升已※極大地擠壓了銀行的利潤空間。在此背景下,銀行更願意貸★款給大客戶。而大客戶手握重金,集團內部的項目可能不需要這麽多錢了,他們更願意成立↙自己控股的金融機構,通過這些金融公司把錢分流到資金更匱乏的其他中小企業,甚至與P2P公司合作,因為這樣做可以有效增厚集團利潤,提升集團的估值。產業集團的另一種 還未說話思路是通過金融服務激發產業鏈競爭優勢,促進產業的轉型升級。同樣是產融結合,這種思路下可能」將會對產業金融大發展起到推動作用。

                  分析人士認為,“產融結合”的發展一股股丹藥之路目前看來是不錯的企業轉型方向。但是,如果實體經濟持續低迷,最終形成“錢生錢”的資金空轉,那◤對整個金融系統的傷害將非常大。如何去偽存真,探索出金融真正推動實體經濟轉型升級的有效路徑,需要企業、監管各方進一步思考。

                  金控風潮

                  TCL金融控股集團(簡稱“TCL金控”)人士稱,TCL集團從2014年開始做產業轉一直想要做到至高峰境界型,在原來產品的基礎上增加三個服務的板塊:互聯網、物流加銷ω售、金融。2015年,TCL金控集團成ω立後,目前旗下有五家屬於“新金融”範疇的子公司:兩家小貸公司分別專註於那一瞬間產業鏈金融和消費金融,一家保∞理公司,一家財富管理公司和一①家支付公司。

                  所謂“新金融”,是相對於傳統商業銀行、政策性銀行而言的,指小貸公司、互聯網金融等新興金融業態。

                  此外,TCL集團還做了一些金融方面的布局,例如TCL集團是上海銀行的第六大股東、惠州農商☉行的第二大股東,同時還投資了保證保險等。這些都是TCL金控作為◆主要的管理者。

                  TCL金控為產業鏈服務的新金融業務都是基於TCL集團30多年形成的生態圈和產業圈。TCL集團產業鏈上一驚經銷商加供應商客戶將近10萬家,有上億個人消費者用戶,TCL集※團對這些客戶的了解更深。

                  “我們在和上下遊客戶打交道的過程中發現,這些用戶↑在目前的金融體系中,融資難、融資貴、融資效率低等情況,特話別是在中小型供應商、經銷商體系中非常嚴重。”TCL金控人士表示。在經濟下行過程中,金融風控更嚴〖格,中小企業融資的問題更加突出。該人士說:“我們和這些企業已有非常密切的交易鏈條上的往來『,對這些企業的融資需求和商流、物流、資金流、信息流數據有深入了解;其次,由於相互之間非常了解,我們之間建立了長期∑ 的信任關系,這是其他機構不能比擬的。我們的機會就∑ 在這裏。”

                  實際上,除TCL之外,海爾、奧馬、美的等都已進入互聯網金融領域。TCL金控人士承認,家電行業已經是競爭最激烈的行業之一,單兵作戰已★轉化為全鏈條競爭力之爭,家電企業涉足金這瞬間爆發融領域,可以為上下遊提☆供資金服務,實現資源的優化配置,提升產業鏈競爭優勢。

                  2010年前後,家電企業陸續成立自▼己的財務公司。金融業內人士介紹,通過對預收不然你這剩下賬款的拆借賺取利潤,資金運作一般能夠拿到7%-8%的利率,而通過互〖聯網金融平臺還可以無成本地賺取平臺服務費,這個服〖務費大概在3%左右。在家電企業凈利潤下降的大環境下,這一塊的小唯王冠利潤是相當有吸引力的。Wind數據顯示,2015年家用電器指數銷售凈利率僅6.77%。

                  TCL集團2016年半年報顯示,TCL金控上半年實現凈利潤4.67億元,同比增長43.1%。而TCL集團上半年的凈利潤不♀過7.88億元,同比下降62.3%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為6.06億元,同比下降62.6%。

                  房企的金融帝國沖動

                  除了◥家電行業,地產界的“產融集合”早已蔚然成風,很多地產大鱷更是大事情舉“逆襲”,劍指金融帝國。

                  10月8日,根據證監會公告,格林基金管理有限公司獲準設立。格林基金的發起股東是河南省ぷ安融房地產開發有限公司,為首家由房地產公司發起並100%控股的基金公司。安融地產【背後的“格林系”已囊括期貨、保險公估【等牌照。

                  今年4月,陸家嘴發布了重大資產重組預案,擬斥資百億元收購上海陸家嘴金融發展公司100%股權。此舉意味著陸家嘴正式∩實施“地產+金融”的雙輪驅動戰略,實現“產融結合”,最終把上市公司打造他要攻下千仞峰恐怕不難成競爭優勢突出的金融控股集團。

                  實際上,房企轉型早※就風起雲湧,萬達、綠地、碧桂園、恒大等龍頭房企紛紛進軍金融。今年9月,恒大宣布◤出售飲品、糧油、乳業等農牧快消業務,重新專他們還沒有移動身形註地產和金融。出售快消業務的原因也很簡單:不賺錢。公告顯示,截至2016年8月31日,恒大糧油集團公司、乳業▆集團公司及礦泉水集團公司,未經■審核的凈負債約為人民幣33億元。但恒大在金融領域恒大卻格外激進:除了近期連續在A股舉牌上◣市公司,並已擁有7家上市公司外,恒大目前已經獲得保險、保險經紀、保理、銀行、消費金融、支付等多個金融牌照。

                  而通過高調舉牌萬科在資本市場掀起驚①天巨浪的寶能系,資本︻運作很重要的一個依托就是旗下的前海人壽。控股前海人壽,寶能系邁出了試水金融的關鍵一步,並繼續強勢出擊。到目前為ω 止,寶能系的金融業務已涵□ 蓋財險、壽險、公募基金、融資租賃、小額貸款等領域。寶能系如果再能拿到銀行牌照,與安邦類似的金融帝國雛形△將呼之欲出。

                  除了較為市場熟知的萬達金融、恒大人壽、前海人壽之外,地產龍頭萬科發現他們都有著這樣於2013年通過收購成為徽商銀行最大單一股東。今年9月,綠地(亞洲)證券公司◎在香港成立,主要開展境外房地產基金●和全球股權投資基金的投資及管理。泰禾集團、泛海控股分別入股東興證券、民生證券。此外,中天城投則於近 白了他一眼日增持中融人壽。

                  上海股份制與證券研究會股份制企業專業委員會主任曹俊認為,產業投資的回¤報率水平遠遠低於對資本市場投資的回報,是促使產業資本集中舉牌的主要原因。此外,傳統產業自身的@產業升級和技術進步能力不足,競爭力下降卐,造成盈利水平難 龐子豪愣住了以達到投資人的要求,產業資本需要尋求新的投資藍海。

                  化解還是加劇風險

                  稍加留◥意就會發現,產業資本進入金融領域和銀行惜貸的情況幾乎同時發生,而期間資金是否“脫實向虛”、化解還是加劇風險的問題更是引起廣泛關註。

                  銀行“惜貸”苗頭早在兩年前就已經出█現,當時並未引起太多關註。兩年後的今天▓,惜貸更加嚴重,甚◥至在今年7月出現全月新增信貸幾乎全是個人按揭貸款的極△端情況。

                  隨著經濟下行壓力我竟然跟一頭龍比力量加大,銀行業不良資產開始加速暴露。不良率激增引發社會高度關註,銀行風險偏好迅速下降,本能地從中小微企業等≡風險較高的客戶群體中逐漸收縮信貸投放。2014年開始,每月新增的對公短期貸款相較前幾年顯著下降,僅在年←初和季末沖量,並且有越來越多的月份出現大幅負增長(當月余額㊣下降)。對公短期貸款主要投向私人部門(這些部門很難拿到中長期貸款),對公短期貸款投放》量的下降,意味著私【人部門的信貸獲取情況變差。毫無疑問,銀行業已經爆炸聲響陷入惜貸困局。

                  私人部門指居民、私營№企業等。與之對應的是政府部門或公共部門,包括各級地№方平臺以及帶有顯性或隱性政府信用背書的國企、機構等。銀行不可能放款時,對私人部門的放款行為更市場化,而對相關公共部門的放↓款,則往往由於政還好只是剛跟過來府信用而默認其風險小(甚至╳無風險),放款行為並不充分市場化。

                  2015年以來,貨幣寬松,無風險利率下降,使風ξ險溢價上升。近期的風險溢價大致不變,緩慢下行,但比2013-2014年仍要高一點 段嘯一愣。可是因為經濟持續下行,企業自己的風險還在上升,於是,風險溢價雖然比調控時期高一點,但仍是杯水車♂薪,還是覆蓋不了風險,於是銀行繼 ┌ ┐嗯續惜貸。

                  某貸款中介公司的負責人告訴中國證券報記者,在此背景下,銀行更願意貸款給大客戶,比如各個行業的龍頭,央企、國企等。

                  某央企駐北京的房地產公司高層透露,他們開發樓盤的時『候,往往有五、六家銀■行的行長來找他,希望能放貸難道真款給他。銀行之間的競爭很激烈。不缺資金的大企業能夠輕松拿到貸款,資金匱乏的小企業卻一貸難求。這也是困擾國內〓銀行界多年的“無解”難題。

                  監管部門的相關人士私下表示,解決小我派這名弟子在此一個月企業融資的難與貴,其實主要是解決小企業財務與經營信息的真、實、明、動(動態)問題,涉及財務紀律,誠信體系,信息共享,低價增信,嚴刑峻法。“這些哪一件不是地方該幹該做好的事,把榔∑頭敲在銀行頭上,至少是偏了。”該人士說。

                  這些銀行認為無法克服的困難恰恰被產業資本〓認為是機會,可以在一定程度上實現資本的脫虛向實,有利於化解相關】風險。

                  TCL金控集團人士介紹,TCL金控主要是基於TCL生態圈來發展業務。比如TCL的經←銷商分很多層級,即便是一級經銷商可能也只有20%的業務是TCL的,但這個經銷商下面可能還有更小的經銷商,能夠輻射更多的小企業。TCL還有近萬家供應商,所以這個鏈條很長。TCL對這些眾多企業的交易數據●能夠有效降低TCL金控做金融時候的風險。

                  不過,也有人對產業資本大舉進軍金融表示擔憂,認為產業資╲本“不務正業”,將進一步加重“過度金融如果能夠在上架之后上重磅推薦化”傾向。此外,金融需要高度的專業化,跨界進入也存在諸多風險。某大型國有銀行的人士稱,在民營中小企〒業中,資金挪用、短貸長用是普遍情況。中小企業貸款很大部分投向房地產和高利那小掌教貸投機。而且中小企業老板很多賭性很重,喜歡把杠桿像是個門派駐地放到很大。當經濟ξ 不景氣,實業下行的時候,有更多的民營老板抽資金出來做房地產、放高利貸。“以前有卐人說過,大企業死於效率低下,小企業死於亂投資。”他認為這天神也是銀行、產業金融都要加倍防範風險的原因。

                  某貸款中介透露,有些大集團※的金融平臺甚至與P2P合作,把資金借給網貸平臺,再通過網貸平臺找項目、放貸款。“這上為什么會一突破就達到巔峰一種非常可怕的資金空轉的苗頭,像當年的鋼貿貸款一樣,對金融的殺傷力極大↘,要足夠重視↘。”該人士認為。而鼓勵小額分散的互聯網金融監管辦法∏在實際操作中也是困難重重:要梳理每家網貸平臺每一筆資金的來源和去處工作量極大,幾乎不可完成。此外,小貸公司、金融資產交易平臺等泛金融公司,往往由地方金融▲辦主管,實際上遊離於監Ψ 管之外,容易釀成金融風險。

                  對此,TCL金控集團內部人士認為,應當采取“穿透式”監管,要求網貸平現場因為臺、金控公司披露資金的真實來源和去處,並規範關聯交易,在企業集團內部建立防火墻。

                  交通銀行首席經濟學▃家連平指出,應該支持創新,希望創新能夠切切實實↓地帶來好的成效。“但是我們也註意到,一個時期以來互聯網金融創新方面,在某些方面的飛升仙界監管沒有及時到位,監管在某些方面還有許多漏洞,許多不足,互聯網金融出現一些問題。比如互聯網金融平臺從建立到目前為止能不能進入劍樓第九層∞大約有5000家,其中超過40%出了問題,2/3是道德風險,那就不是小問題了。由於金融具有很強的外部性,對整個金融系統會帶來較大負面影響的金融創新還是需要嚴格把關,審慎監管。”連平說。
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